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科创板网络安全企业价值分析

随着云计算、大数据、物联网和工业互联网的快速发展,数字经济已经深入到生活的方方面面,而在另一方面,大规模数据泄露频发、高危漏洞、新技术应用下的网络攻击、智能犯罪等网络信息安全问题也呈现出新的变化,严重危害国家关键基础设施安全、社会稳定与民众隐私。网络安全问题在数字化时代日益受到重视,网络安全行业蓬勃快速发展,涉及的技术、产品、服务领域不断拓展。

网络安全企业的发展离不开资本的支持和推动,科创板的设立为网络安全企业提供了直接融资的渠道和快速发展的机遇,我们将结合对科创板网络安全企业的业务分析和财务对比,对整个行业做全面的梳理,带您发现行业投资机会。

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公司网络安全产品主要分为安全网关和安全管理两大类。公司在自主研发的网络安全系统平台ABT SPOS的基础上推出了一系列面向传统数据通信网络与云计算虚拟化环境的安全网关产品,包含嵌入式安全网关和虚拟化安全网关产品;还包括基于大数据分析及可视化技术的安全管理类产品等。

同时表示,“企业文化建设和制度贯彻,是一项需要时间与耐性、理性与人性的系统工程。公司有决心、有耐心,不断完善我们的管理机制和员工权益。

11月29日,蘑菇街(NYSE:MOGU)公布了2020财年第二季度(2019年7月1日-2019年9月30日)未经审计的财务报告。

启明星辰(002439.SZ)是国内排名前列的信息安全产品、可信安全管理平台与安全服务与解决方案的综合提供商。启明星辰已于2010年在深圳证券交易所中小企业板上市。

11月29日,小米集团组织部下发内部信,雷军不再担任中国区总裁,由卢伟冰轮岗,后者同时兼任Redmi品牌总经理。王翔接替林斌出任集团总裁,林斌则担任公司副董事长。CFO周受资轮岗到国际部,同时在新CFO到岗前继续兼任该职务。同时,宣布联合创始人黎万强离职,改任高级顾问。

雷军在内部信中表示:“感谢阿黎创业以来的长期付出和巨大贡献。阿黎带领MIUI、小米网(小米销售与服务体系)、小米品牌市场体系等多项业务持续开荒,在商业模式验证执行、企业文化及品牌建设等多个领域,都作出了不可磨灭的贡献。”

网易再次致歉:与被裁员工达成和解,将从严处分各环节责任人

从行业格局看,根据《2019年中国网络安全产业报告》数据显示,2018年国内网络安全市场CR1(行业第一名集中度)为6.41%,CR4(行业前四名份额集中度)为21.71%,CR8(行业前八名份额集中度)为38.75%,仍属于竞争型市场,过去3年CR4和CR8均呈现上升态势。随着国家政策陆续出台和等保2.0 带来的市场需求扩张,具备领先技术实力和市场基础的企业将进一步加速增长,行业集中度将出现显著提高,国内网络安全市场将由竞争型市场向低集中寡占型市场转变。

今日消息,医药领域云解决方案提供商云势软件已完成千万美元级B轮融资,由斯道资本领投,安顺富海高技术服务业创业投资基金和蓝湖资本跟投。云势软件总裁胡君平表示,本轮融资将主要用于加大产品研发的投入。

从市场结构来看,网络安全服务市场规模为811.3亿美元,占比达到64.4%;网络安全软件市场规模为330.1亿美元,占比26.2%;网络安全硬件市场规模为118.4亿美元,占比9.4%。

据企查查显示,渊亭科技成立于2014年,是一家聚焦认知智能领域,提供“AI+行业”解决方案的人工智能科技公司。目前渊亭科技自主研发的数据智能产品包括:通用知识图谱技术工具(DataExa-Sati认知智能平台)、自动化AI中台(DataExa-Insight人工智能中台)、DataExa-Maya 智能问答平台、DataExa-Kamala 自然语言处理平台、DataExa-Rama搜索平台等。

分企业来看,国内网络安全市场占比排名前五的企业分别为启明星辰、奇安信(360企业安全集团)、深信服、天融信和绿盟科技,市场占有率分别为6.4%、6.1%、4.8%、4.4%和3.4%,市场较为分散,竞争强度较高。

小米联合创始人黎万强离职,雷军:感谢其作出不可磨灭贡献

(1)集成化的产品和服务成为趋势

网络安全产品按照功能分类主要包括防火墙产品、入侵检测与防御产品、统一威胁管理产品(UTM)、云安全产品、身份管理类产品、加密类产品、电子签名类产品、安全审计类产品以及终端安全管理产品等。

公司前五名客户情况详细如下:

Part.2 中国网络安全市场

公司持续积累研发的网络安全系统平台已成为行业内多家大型厂商安全网关与安全管理类产品所广泛选用的软件平台,公司主要客户包括华为、新华三、星网锐捷、卫士通、启明星辰、360网神、任子行、绿盟科技、太极股份、荣之联、中国电信系统集成、迈普通信等知名产品与解决方案厂商。

11月29日,数据中心定制服务商腾龙控股集团获A轮融资,融资金额高达260亿人民币。该轮投资由Morgan Stanley摩根士丹利、中国南山集团领投,由开元基金、海通恒信等跟投。腾龙的本轮融资从整个资本市场来看也十分高昂,体现了IDC企业近几年的高景气度和市场估值的水涨船高。

从细分市场来看,2018年,国内网络安全企业市场份额排名情况如下表所示,可以看到深信服、奇安信(360企业安全集团)、启明星辰、天融信、绿盟科技、华为和新华三等公司竞争力较强,市场份额居前。

公司主营业务收入的构成情况如下:

Part.1 网络安全的概念

用信息化工具支持医疗行业销售和研发管理,“云势软件”获千万美元级B轮融资

昨日消息,内衣品牌 BerryMelon 宣布已完成千万元级别 Pre-A 轮融资,投资方为富士康。关于投资契机,郭台铭先生表示对于女性健康十分关注,同时相信科技和数据才能改变传统生产行业。此前,BerryMelon 还获得过创新工场的天使轮投资。

“黑五”消费创纪录,在线销售额达74亿美元

11月29日消息,认知智能公司渊亭科技已完成亿元A轮融资,本轮融资由中电中金基金领投,厦门创投跟投。此前,渊亭科技已获得天使轮及Pre-A轮融资,融资额累计近亿元。

该基金是普洛斯在中国设立的第三个收益型基金,基金拟投资于约300万平方米的现代物流资产,分布在中国近20个重要的具有明显区位优势的物流节点城市。

山石网科提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务,致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。公司为政府、金融、电信运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业累计超过17,000家用户提供高效、稳定的安全防护。公司采用直销和渠道代理销售相结合的模式,并以渠道代理为主。

此外,新加坡《联合早报》此前报道称,英国保守党籍伦敦市长候选人贝里表示,“如果疫情持续导致奥运会和残奥会不得不换地方举办,伦敦可以接手”。

奇安信成立于2015年,融合了360的安全技术优势和终端资源,具备360无线安全研究院、360网络安全研究院、360网络攻防实验室、360漏洞研究实验室等研究资源,业务覆盖大数据安全分析、网关安全、终端安全、网站安全、移动安全、云安全、无线安全、数据安全、代码安全等全领域安全产品及解决方案,与公司安全网关类产品及安全管理类产品存在竞争。

东京奥运会和残奥会计划于2020年7月24日至8月9日和2020年8月25日至9月6日,在日本东京举行。

如前面分析,网络安全市场细分领域有数十个,市场较为分散。中小型企业产品种类常集中于个别细分领域。而用户对信息安全产品的需求正在向多功能化方向发展,集成的安全解决方案越来越成为用户首选,功能单一的信息安全产品越来越无法满足客户的信息安全保障需求。因此,网络安全企业的产品种类是否丰富,能否提供集成化的产品和服务,是企业竞争力的重要体现。

当地时间2月10日,日本东京,台场海滨公园展示奥运五环,迎接即将到来的东京奥运会。

公司前五名客户情况详细如下:

公司主要产品为网络信息安全防护和监测产品,公司以应用安全和数据安全作为切入点,推出市场首创性产品数据库审计与风险控制系统与Web应用防火墙产品,上述产品持续多年市场份额位居行业前列,2018年公司日志审计产品市场占比10.9%,位列国内第一。

这两天,美国消费者在网上花费了116亿美元。周五也是有史以来最大的移动端销售日,其中29亿美元来自智能手机。人们越来越习惯在网上和较小的屏幕上进行购物。

根据Adobe Analytics的数据,今年感恩节比去年晚了6天,但零售商加强了广告宣传,并为家电、体育用品、电视、消费者品玩具等商品提供了大幅折扣。

从中国网络安全市场结构来看,与全球市场差别较大。2018年,硬件产品占比最高,达到48.1%,软件产品占比38.1%,服务类只占13.8%。目前网络安全厂商均开始由提供软硬件产品向服务型商业模式转型。

经营模式:为行业内产品与解决方案厂商提供产品或服务,不直接面对最终用户。安全网关产品:提供给华为、新华三、启明星辰、迈普通信等产品厂商客户,客户将其与自身产品相结合,形成具有特定功能的安全网关产品或产品方案。安全管理产品:公司将产品销售给太极股份、360网神、中国电信系统集成等解决方案厂商客户,客户整合众多网络安全产品,以整体解决方案的方式在最终用户形成销售。

公司主营业务毛利率如下表所示:

12月1日新京报记者了解到,针对乐视汽车莫干山土地被收回,FF方面回应称,FF公司因短期战略有所调整,重点专注FF91相关产品的研发与生产制造。

2013年以来,我国先后设立中央国家安全委员会、中央网络安全和信息化委员会,发布新的《国家安全法》、《网络安全法》等重要法规并制定了《“十三五”国家信息化规划》、《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020)年》、《信息通信网络与信息安全规划(2016-2020)年》等政策。

新华三成立于2003年,拥有计算、存储、网络、安全等完整的数字化基础设施提供能力,能够提供云计算、大数据、大互联、大安全、大安防、物联网、边缘计算、人工智能、区块链在内的一站式数字化平台解决方案。

11月29日下午,针对网易与前员工纠纷事件,网易发布公告再次致歉,并表示双方已经达成和解,强调此次事件是对公司的重大警醒,将从严处分各环节责任人。

Part.3 科创板网络安全公司分析

公司主要产品及服务矩阵图如下:

云势软件是一个致力于为生命科学行业提供销售自动化管理的SaaS云解决方案的公司,通过CRM可以进行客户档案管理、销售行为管理和客户沟通管理。2018年3月,云势软件完成4000万元A+轮融资,东方富海领投,蓝湖资本、斯道资本(富达亚洲)跟投。

普洛斯在中国新设150亿元收益型基金,将投向物流资产

腾龙数据获260亿元A轮融资,由摩根士丹利、南山集团领投

公司营业收入构成情况如下:

随后,黎万强也在朋友圈宣布正式离开小米,并祝福小米越来越好。

随着近年来国际、国内重大网络安全事故的频发,我国政府对网络信息安全的重视程度不断提高。据IDC统计,2018年我国政府事业单位、通信、金融等基础性关键行业网络安全支出较高,占比分别为25%、16%和15%,基本与网络攻击事件行业分布相契合。

印度网约车Ola拟一年半后IPO,裁员5%推动早日盈利

全球前五大网络安全公司2016-2018年的营收情况如下图所示,可以看到几家企业在18年的增速差异性较大。同时全球前五大网络安全公司的营收占全行业的比例并不高,2018年只有11.5%,显示出这个行业集中度较低,处于竞争型市场。

公司主营业务毛利率情况如下:

公司网络安全服务主要为安全产品技术开发与安全运维服务,根据客户的个性化需求,在公司主营产品基础上定制开发扩展功能或个性化功能,或按照定制化需求开发产品特性或提供解决方案,同时提供产品运维保障服务。报告期内,网络安全服务在营业收入中所占比重较小,主要为了满足部分客户的多样化需求,能够对公司业务发展起到一定的补充作用。

奇安信(360企业安全集团)

分产品类别来看,2018年全球网络安全产品市场规模达到528.88亿美元,较2017年增长10.38%。市场份额最高的三类依次是基础设施保护、网络安全设备、身份管理。基础设施保护类产品包括企业级终端防护、安全邮件网关、Web16网关、安全事件管理(SIEM)、威胁情报软件等,市场规模为138.22亿美元,占比为26.13%。

渊亭科技完成亿元人民币A轮融资,由中电中金基金领投、厦门创投跟投

据悉,FF中国公司主动与政府相关部门进行了友好协商,决定暂时放弃位于浙江省德清市的工业用地地块,主动向浙江省政府提出退还土地申请。

公司主营业务毛利率情况如下:

公司主营业务收入分业务的构成情况如下表所示:

据外媒报道,知情人士表示,得到日本软银集团支持的印度网约车公司Ola计划在2021年3月底开始启动IPO的工作。作为上市准备的一部分,该公司还计划裁员大约5%。Ola在一份声明中表示:“为了让公司变得更加灵活,更加关注增长和盈利能力,我们正在重新设计组织结构,以加强和利用我们的本地和全球规模,并使Ola所有旗下公司能够更快地做出决策。”

除了A股已上市的网络安全企业如启明星辰、绿盟科技等企业外,科创板已经上市三家网络安全企业,我们将会在对这些公司的业务和财务数据做出梳理和分析。

网络安全设备主要包括防火墙和入侵防御产品(IPS),市场规模为120.80亿美元,占比为22.84%。身份管理类产品包括访问控制、身份治理和特权账户管理,市场规模为90.15亿美元,占比为17.04%。增速排名前三的产品类别是云访问安全代理(CASB)、数据安全以及应用安全,增速分别为60.47%、17.46%和13.34%。

李国庆离婚案一审:财产分割尚有分歧

12月1日早间消息,今年的美国“黑色星期五”将创下历年消费之最。美国人在今年“黑色星期五”在线消费了74亿美元,在感恩节这一天消费了42亿美元。

公司为各行业客户提供完整的网络安全解决方案,主要覆盖下一代防火墙、入侵检测和防御系统、安全审计、安全管理、Web 应用防火墙、内网安全在内的网络安全产品及服务。此外,公司基于云计算场景,开发了完备的微隔离与可视化、虚拟化防火墙产品,为云端用户提供一站式、多平台安全解决方案。公司在2018年国内UTM市场厂商规模位列第4。

网络安全是指对网络攻击、侵入、干扰、破坏和非法使用以及意外事故的必要防范,使网络和信息系统处于稳定、安全、可靠的运行状态,以及保障信息数据的完整性、保密性、可用性。

全球网络安全行业发展

我们认为影响网络安全企业发展比较重要的几个因素为:

极视角获高通创投领投的B轮融资,打造视觉算法“APP Store”

腾龙2015年于北京成立,面向全球提供分布式IDC深度定制服务。它定位于新一代云计算数据中心的投资、建设与运营,主要为大型互联网公司、金融机构、政府企业提供全球分布式数据中心专属定制服务。与传统数据中心相比,定制模式可以最大化地满足客户需要,大大提升IDC的可用性,未来将成为IDC领域的一种趋势。

11月29日,李国庆和俞渝离婚案在北京市东城区人民法院开庭一审。目前裁判结果尚未公布,后续双方还要继续举证。李国庆透露,双方的主要分歧还在于当当的股权分配。他表示,自己希望平分当当网股份,俞渝则希望按照境外股权安排分配财产。境外股权中有54.9%是俞渝母亲名下的信托,有20%的股权归属自己的儿子,李国庆本人占有20%出头。俞渝方面则认为,这些资产中扣除儿子和俞渝母亲的部分,剩下的才是双方共同财产。

11月29日,普洛斯(GLP)宣布,其与多家中国领先的机构投资者联合发起设立新的收益型基金(以下简称“基金”)。该基金的投资规模为150亿元人民币(约合21亿美元),将用于在中国投资已完工且稳定运营的现代物流资产。普洛斯担任基金管理人及资产管理人。

公司前五名客户情况详细如下:

从全球网络安全市场区域分布来看,北美地区占据最大的市场份额,其次是西欧和亚太地区。其中,北美地区2018年网络安全市场规模为500.1亿美元,同比增长10.45%,北美地区市场在全球占比为44.66%,较2017年增长3.37%。西欧地区网络安全市场规模为293.6亿美元,同比增长13.84%,西欧地区市场在全球占比为26.22%,较2017年略有上升。亚太地区网络安全市场规模为245.8亿美元,同比增长11.54%,亚太地区市场在全球占比为21.95%。

普洛斯中国区常务副董事长诸葛文静表示:“新的收益型基金的设立将帮助普洛斯加速资本的循环利用,以更好地抓住国内物流基础设施行业的发展机遇,扩大我们的资产管理规模。该基金的设立也进一步反映了中国投资机构对普洛斯的基金管理能力和资产运营能力充满信心。”

公安部2019年5月13日正式发布《网络安全等级保护条例》,2019年12月1日正式实施,正式宣告网络安全等级保护技术2.0(简称等保2.0)时代的到来,新增针对云计算、大数据、物联网等新兴网络领域的网络安全防护内容。一系列法规政策提高了政府、企业对网络信息安全的合规要求,将带动政府、企业在网络信息安全方面的投入。

内衣品牌BerryMelon获千万元级Pre-A轮融资,投资方为富士康

财报显示,2020财年第二季度,蘑菇街GMV(商品成交总额)达人民币41.67亿元,同比增长8.1%。其中,作为GMV核心增长驱动力,蘑菇街的直播业务继续保持三位数增长,增幅为115.2%,共达成GMV16.29亿元。直播业务GMV占平台总GMV的比重已达39.1%,是去年同期的两倍,且环比上一季度直播业务在总GMV中的占比提升了7.6个百分点。此外,在截至2019年9月30日的12个月期间,蘑菇街平台GMV为人民币178.25亿元,同比增长9.7%。

公司销售实行渠道加直销的销售模式,最近三年公司的渠道销售收入占营业收入的比重分别为52.38%、55.16%和56.88%。

对于贝里的这一言论,菅义伟表示,“海外的事情,(日本)政府不予置评”。

网易在公告中公布了5项反思及改进措施,包括:处分4名涉事主管和1名员工、落实基层员工关怀政策、强化员工绩效考核的及时反馈机制、疏通员工内部反馈渠道、公开员工集中反映问题的处理情况等。

2018年全球网络安全产业规模达到1269.8亿美元,增速为8.5%。预计2019年增长8.9%至1382.8亿美元,近年来全球网络安全产业规模及增速如下图所示。

公司主营业务是网络安全行业网络安全系统平台与安全服务提供商。在网络安全行业中,发行人依托于自主开发的网络安全系统平台ABT SPOS,为业界众多网络安全产品提供操作系统、业务组件、分析引擎、关键算法等软件产品及相关的技术服务。安博通是上游软件平台与技术提供商,通过直销模式向行业内各大网络安全企业提供上游软件平台和技术,是网络安全行业厂商的厂商,不直接面对最终用户。

根据介绍,BerryMelon 的定位是科技时尚内衣品牌,成立于 2017 年,以胸型和数据为内衣研发基础,线上匹配算法与线下深度服务相结合的方式,为用户提供一站式的内衣及贴身衣物解决方案。

深信服(300454.SZ)成立于2000年,是安全与云计算解决方案供应商,其产品线包括应用交付、网络行为管理、防火墙、VPN、企业移动管理、广域网优化、云安全、云计算等。深信服主要向金融机构、政府、运营商、教育机构、企业等提供产品或解决方案,主要与公司安全网关类产品存在竞争。

公司采用直销和渠道代理销售相结合的模式,并以渠道代理为主。2016年至2018年,公司渠道代理销售收入占主营业务收入的比重分别为83.57%、85.50%和89.58%。

由于新冠肺炎疫情在日本蔓延,“东京奥运会能否如期举行”成为国际上热议的话题。不过此前,日本首相安倍晋三、东京奥组委以及国际奥委会均表示,东京奥运会会准时举办,不会延期。

中国的网络安全行业相较于全球市场起步较晚,市场规模较小,但发展速度较快。2018年我国网络安全市场规模为495亿元,同比增长21%,远高于全球市场的增速。同时,随着国家和行业对网络安全的重视,对网络安全的投入不断提升,赛迪顾问预计未来三年我国网络安全市场仍会保持20%以上的较快增速,2021年行业规模可超过900亿元。

网络安全市场由于细分领域众多,某些中小型公司可以凭借1~2款优势产品在细分领域获得不错的发展,因此整个市场处于较为分散型的竞争格局,根据公司规模和其在行业中的影响力可以将企业竞争力做统计分析,如下表所示。其中公司规模参考其营业收入、市值和人员规模等因素。影响力主要参考公司品牌、产品力、研发投入和营销能力等因素。

绿盟科技(300369.SZ)成立于200年,2014年在深交所创业板上市。绿盟科技是企业级网络安全解决方案供应商,主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户,向用户提供网络及终端安全产品、Web 及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息安全产品,并提供专业安全服务。

11月29日,计算机视觉领域公司极视角(Extreme Vision)宣布已于2019年8月获得由高通创投领投,华润创新基金、创兴前沿、莱玛跟投的B轮融资。此次融资后,极视角表示会继续进一步开拓算法与开发者生态,共创万千算法。此前,极视角还分别获得由华润创新股权基金创投的千万级别A+轮融资和由河石资本领投,初心资本、昂若资本、中美创投及德同资本跟投的千万级别Pre-A轮融资。

公司主营业务在网络安全产业链中的定位如下图所示:

从各互联网安全应用领域来看,发展最迅速的领域集中在云安全、大数据、物联网和工业互联网这几个领域。在2018年,国内云安全、大数据、物联网和工业互联网安全市场规模分别为38亿元、28亿元、88亿元和95亿元,未来3年复合增长率分别可达45%、35%、51%和33%。

天融信成立于2003年,为南洋股份(002212.SZ)全资子公司。天融信是信息安全产品与服务解决方案提供商,向客户提供安全防护、安全接入、安全检测、数据安全、云安全、大数据、安全服务、安全云服务和安全集成等安全产品或安全业务,客户覆盖政府、军队、金融、电信、教育、医疗、制造等行业。

在产业链层面,网络安全产业链的上游主要包括电子元器件供应商、IT设备供应商、软件供应商,中间环节包括安全产品集成商、安全服务提供商,下游主要有政府、电信、金融、能源、互联网、工业、军队、军工等领域。

蘑菇街2020财年Q2:直播GMV同比增115%,占总GMV比重近四成

华为成立于1987年,在通信网络、IT、智能终 端和云服务等领域为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案与服务。华为所提供的网络安全产品涵盖了大数据安全分析、防火墙、云安全、终端安全 等领域。